团尚科技现金贷系统：现金贷发展的市场格局与发展演变

 出于互联网产品模式的踊跃创新和技术的快速发展，互联网经济可谓日新月异，互联网行业市场格局也常常风云变幻。从历时五年五千余家团购公司激烈竞争变成仅剩三四家团购寡头垄断市场，从仅耗时四年原本红海泛滥的软件打车市场到如今滴滴出行成为霸主，几近垄断，类似的市场格局演变故事不断的在互联网细分市场发生。那么，融合互联网先进的技术应用，各路资金和企业相拥而入，在当前发展如火如荼，平台数数以千计的现金贷行业市场，会形成什么市场格局呢。本文将从经济学角度思考和分析现金贷的行业市场本质，研究现金贷市场格局的关键演变因素，并推导现金贷市场格局的发展演变过程。

      一、现金贷市场供需与形成

      现金贷，是小额现金贷款业务的简称，其显著特征为借款额度低、借款期限短和借款利率高。现金贷的业务运行模式，即现金贷平台提供产品，借贷人进行借款申请，现金贷平台进行风控审核，筛选合格用户并向其放款，借款期限结束后借贷人还款，现金贷平台回款。在业务运行中，现金贷平台凭借获取借贷利息差和手续费作为业务收益。简言之，现金贷市场是提供小额借贷服务的金融市场。

       1、现金贷需求

      现金贷的需求方，是对小额现金贷款有需求的消费者，其需求用途为满足资金周转或消费需求。消费者的典型特征为年轻的低收入人群，年龄在20-35岁，男性为主，职业为蓝领或者刚毕业的大学生。

      作为现金贷市场的消费者，其对现金贷产品的选择，主要是依据这些标准：一是基于自身的综合购买能力（表现为信用情况及还款能力），评估产品购买的可得性，即现金贷产品风控审核是否可通过；二是基于自身的综合购买能力和产品效用（贷款资金的使用收益），评估产品的购买成本，具体为现金贷产品的价格；三是评估产品的使用成本，具体包括申请操作成本、放款等候时长、客服服务情况等。相比现金贷消费者，传统市场消费者主要围绕产品价格进行需求效用评估。  

       2、现金贷供应

      现金贷的供应方，是集聚了资金剩余并具备风控审核和放款服务的平台。现金贷平台提供现金借贷服务，具体为寻求消费者（借款人），提供借贷产品，并对产品定价，借款人可通过平台产品提交资料和申请资金；提供风控审核和放款服务，对借款申请人进行风控审核，筛选合格用户，准许借贷并向其放款；提供还款和催收服务，回笼资金，保证平台资金运转。

       现金贷平台的产品成本，分为资金成本、运营成本、获客成本和风险成本。在实际情况中，资金成本主要和资金量、资金价格相关，运营成本与客户量相关，而风险成本和获客成本与用户量尤其是用户质量相关，是现金贷平台的主要成本，同时，风险成本和获客成本也属于可变幅度较大的成本，当质量好的用户不断被筛出，质量差的用户被剔除，用户质量控制得当时，风险成本和获客成本占比将降低，随着市场规模的扩大，单客边际成本曲线呈现下降，总成本减少，现金贷平台将迎来利润。

       3、现金贷市场

       在传统的商品与劳务市场上，价格是调节市场供需的基本机制。商品价格的变动，会引起商品供求关系变化，而供求关系的变化，又反过来引起价格的变动。价格机制直接推动竞争机制作用，价格涨落促进生产经营者开展各种竞争，或进行产品创新，或降低产品生产成本，以取得更大利润。

      在现金贷市场，产品价格仍作为市场供需调节的主要机制，此外，风险筛选基础上的消费者差异化定价是现金贷市场特有的重要机制。作为市场主体，现金贷平台需要计算经营风险，通过制定产品价格获取收益。在经营过程中，现金贷平台需要筛出目标经营消费者群体，实现以消费者为中心，制定差异化定价。

       当前，由于消费者的综合购买能力（表现为信用情况及还款能力）信息不够透明，价格机制调节作用不够完善，导致市场供需不够精准匹配。很多现金贷平台完全采用高收益覆盖高风险的定价机制，使很多消费者接受了过高的消费价格，付出了过高的成本。一旦消费者信用信息在市场中完备和正常传递，每个消费者将拥有对应的差异化信贷价格，纯粹采用高收益覆盖高风险定价机制的现金贷平台将在市场中逐渐丧失竞争力。

二、当前现金贷市场格局

      据不完全统计，目前国内小额现金贷平台已有千余家。结合市场渗透率指标和市场集中度指标，当前现金贷平台已形成经营梯队，市场格局也即将形成。

      1、现金贷平台分类

      现金贷平台参与者繁多，主要可分为：

      消费金融机构，以招联、捷信、华融等消费金融机构为主要代表，特征为资金成本低，持牌经营。值得注意的是，尽管是持牌经营的金融机构，其产品利率并不低，远在国家规定线年化利率36%以上；

      互联网金融公司，以闪电借款、用钱宝、2345贷款王、现金巴士和手机贷为主要代表，特征为服务于细分人群，获客成本和资金成本较高。

      特别说明，这里并不把以腾讯背景的微粒贷、阿里背景的借呗为主要代表的分期贷款产品归入小额现金贷平台。

       2、现金贷市场渗透率

      美国现金贷市场已经成熟，参照美国小额现金贷占美国人口总数的5%，中国潜在现金贷用户群体总数将至7000万。中国现金贷借款用户群体迅速扩大，短短三四年预估也已发展至数千万。具体参看行业领先的现金贷平台披露数据，截至2017年3月底，用钱宝融资数据透露，用钱宝App注册用户超2000万；而据中国信贷Q2财报披露，截至2017年6月底，掌众金服已累计注册用户1679万人。考虑各平台间用户重合度较高，推算目前现金贷市场服务用户数在4000万左右，整体用户市场渗透率已达到60%。在现金贷市场主体积极获客的情况下，预计2017年年底市场渗透率将超过70%，用户市场即将成熟。

       3、现金贷市场集中度

      尽管用户市场渗透率较高，但以市场集中度衡量，行业市场集中度较低，市场格局仍未形成。

      行业集中率是指该行业的相关市场内前N家最大的企业所占市场份额的总和。以2017年3月对现金贷市场主要企业月放款规模调研数据，3月用钱宝和闪电借款月放款规模各为15亿以上，现金巴士、手机贷、2345贷款王月放款规模均约为10亿，而及贷、美借、向钱贷、现金白卡等平台月放款过亿，加上诸多月放款过千万的中小平台，综合推算3月现金贷市场规模约为150亿左右，CR2的市场份额为20%，CR5的市场份额为40%。

      现金贷行业市场集中度较低，意味着市场竞争激烈。同时行业仍在快速变化，6月掌众金融月放款升至54亿，增长速度快于行业水平，预示着现金贷市场集中度仍在提升。

三、现金贷市场格局演变

      市场格局的改变，一般是由产业本质属性、参与者的综合实力、需求多样化和行业政策影响。当前现金贷市场呈现数家领军、多梯队竞争的局面。随着现金贷行业的持续发展，行业影响因素突出作用，市场格局将发生重大改变。

1、行业发展前期市场集中度低

现金贷市场主要提供借贷服务，从产业属性看，本质上属于低壁垒进入行业，短时间内行业出现千余家市场主体，导致行业发展前期市场集中度低。此时参与者的综合实力参差不齐，加上市场信用体系的不发达，价格机制不能充分有效的调节市场运作和推动竞争，同时由于监管政策的滞后和缺失，部分违规的市场主体和不合理的定价机制存留在行业市场，整个行业竞争和服务较为混乱，消费者利益受到较大损失。

2、行业发展中期市场主体分化

      行业发展中期，市场主体的综合实力发生分化，部分市场主体或布局较早占据先发优势，或利用产品和技术创新，或资源充裕，资金成本低，用户量充足，或打造出品牌和口碑，综合实力与其他竞争主体拉开明显差距，此时行业出现数家领军、多梯队竞争的局面。由于行业规模和用户规模的显著增长，监管方向性政策已向市场明示，但由于市场不够明朗，较为复杂，政策细则仍在制定，未能出台。这个阶段市场主体综合实力起突出作用。

3、行业发展成熟期市场将垄断竞争

      随着监管政策的逐步到位，行业合规成本大大增加，市场进入壁垒提升，市场新进入者减少，同时一些中小平台可能由于无法承担合规成本，而无奈退出这个市场。由于经济发展、技术进步和各方重视，行业信用体系可能会发展完善，价格调节市场机制得到更充分的发挥，部分不合理的机制和市场主体可能因丧失竞争力退出市场。此时市场参与者相应减少，行业已进入成熟期，主要领军的市场主体综合实力更强大。同时从决定性的影响因素，即用户需求和供应匹配的多样化看，主要领军的市场主体之间的相对实力会较为均衡。一方面市场需求巨大，用户群体风险差异较为明显，用户定价具有差异化，单家主体很难完全定价，难以满足市场，这意味着市场空间的存在，将留下较多的市场主体；另一方面，用户对价格和产品的可得性会进行选择，用户对平台并不具备高度粘性，这不利于形成寡头或垄断市场。最后从监管角度看，由多个市场竞争主体参与的垄断竞争市场，将远好于寡头或垄断市场。垄断竞争市场多个市场主体共同承担起现金贷市场的借贷风险，行业风险得到一定程度的分散，同时用户多元化需求也得到满足，用户利益得到保障，而寡头或垄断市场，风险巨大，且具有突发性，一旦发生，整个行业损失将难以接受。毕竟虽然融合了互联网技术，但现金贷市场的本质仍是金融借贷。